راي داليو يحذر: حاجز سوق الأسهم ضد عوائد السندات المرتفعة يتآكل بسرعة

حذر المستثمر الملياردير راي داليو من أن الدفاع الرئيسي لسوق الأسهم ضد ارتفاع عوائد السندات يتآكل بسرعة. أشار مؤسس "بريدج ووتر أسوشيتس" إلى أن الأرباح القوية للشركات التي كانت تحمي الأسهم من السياسات النقدية المتشددة بدأت تفقد زخمها، مما يجعل التقييمات عرضة للرياح الاقتصادية المعاكسة.

أوضح داليو أن مرونة الشركات لم تعد كافية لمواجهة تكاليف التمويل المستمرة وضعف زخم المستهلك، مما يضغط على هوامش الربح. ويؤكد المحللون أن علاوات مخاطر الأسهم انخفضت إلى أدنى مستوياتها منذ عقود مع بقاء عوائد الخزانة مرتفعة.

يأتي التحذير وسط جدل عالمي حول سياسات البنوك المركزية. تاريخياً، تجعل عوائد الديون السيادية المرتفعة أدوات الدخل الثابت أكثر جاذبية مقارنة بالأسهم المتقلبة، مما يضغط على مضاعفات الربحية. وقد أخفت مكاسب أسهم التكنولوجيا الكبرى سابقاً التوترات الأساسية في السيولة والتقييم.

يتوقع داليو تقلبات متزايدة مع استيعاب الميزانيات العمومية للشركات لتأثير أسعار الفائدة المرتفعة. ما لم يتسارع النمو الاقتصادي، قد يؤدي تقلص حاجز التقييم إلى إعادة تسعير مؤلمة للأصول. يُنصح مديرو المحافظ بالتركيز على الميزانيات القوية وإدارة المخاطر المنضبطة.