Subventionen und schwache Währung treiben Chinas Exportboom inmitten wirtschaftlicher Belastungen

China hält seinen massiven Exportboom in der Fertigungsindustrie durch expansive staatliche Eingriffe aufrecht, wobei erhebliche Mehrwertsteuerrückerstattungen und eine gezielt gesteuerte Währung genutzt werden. Während diese Strategien heimische Fabriken vor der nachlassenden internationalen Nachfrage und zunehmenden geopolitischen Spannungen schützen, belasten sie die Staatskassen in unhaltbarer Weise. Die anhaltende Abhängigkeit von Exporten unterstreicht Pekings hartnäckiges Zögern, auf ein konsumorientiertes Wachstum umzuschwenken.

Umfangreiche fiskalische Unterstützung, einschließlich vollständiger Steuerbefreiungen für Zwischenprodukte und Exporte, hat das nationale Haushaltsdefizit erheblich ausgeweitet. Unterdessen übt die Zentralbank Abwärtsdruck auf den Renminbi aus, was es heimischen Herstellern ermöglicht, ausländische Wettbewerber bei Preisen in Sektoren von sauberer Technologie bis hin zu Industriemaschinen drastisch zu unterbieten. Unabhängige Ökonomen warnen, dass die Abhängigkeit von künstlichen Preisvorteilen chinesische Unternehmen anfällig für eskalierende Handelsbarrieren wichtiger globaler Partner macht.

Peking hat sich lange gegen politische Kurswechsel in Richtung einer Stimulierung des Binnenkonsums gewehrt und stattdessen auf industrielle Kapazitäten und angebotsseitige Stärke gesetzt. Die daraus resultierende Flut kostengünstiger chinesischer Waren auf den internationalen Märkten hat jedoch schwere Handelskonflikte sowohl mit fortgeschrittenen westlichen Volkswirtschaften als auch mit Schwellenländern neu entfacht. Handelspartner argumentieren, dass Chinas industrielle Überkapazitäten den fairen globalen Wettbewerb verzerren und ihre heimischen Fertigungssektoren bedrohen.

Mit Blick auf die Zukunft steht China vor wachsenden fiskalischen und strukturellen Hürden, da die steigende Staatsverschuldung den Spielraum für weitere Exportsubventionen einschränkt. Da Handelspartner Vergeltungszölle und Antidumpingmaßnahmen einführen, verengen sich Pekings politische Optionen. Die anhaltende Verzögerung bei der Stärkung des privaten Haushaltskonsums birgt das Risiko lang anhaltender wirtschaftlicher Reibungen im Ausland und macht die heimische Wirtschaft anfällig für plötzliche externe Schocks.