یارانه‌ها و ارز ضعیف، محرک رونق صادرات چین در میان فشارهای اقتصادی

چین با استفاده از مداخلات گسترده دولتی، از جمله تخفیف‌های مالیاتی بر ارزش افزوده و مدیریت عمدی نرخ ارز، به تقویت صادرات تولیدی خود ادامه می‌دهد. این استراتژی‌ها اگرچه از کارخانه‌های داخلی در برابر کاهش تقاضای جهانی و تنش‌های ژئوپلیتیک محافظت می‌کنند، اما بار مالی ناپایداری را بر خزانه دولت تحمیل کرده‌اند. تکیه مداوم بر صادرات، نشان‌دهنده اکراه پکن در تغییر مسیر به سمت رشد مبتنی بر مصرف‌کننده است.

حمایت‌های مالی گسترده، از جمله معافیت‌های کامل مالیاتی برای کالاهای واسطه‌ای و صادراتی، کسری بودجه ملی چین را به شدت افزایش داده است. در همین حال، بانک مرکزی با اعمال فشار نزولی بر یوان، به تولیدکنندگان داخلی اجازه می‌دهد تا قیمت محصولات خود را در بخش‌هایی از فناوری پاک تا ماشین‌آلات صنعتی، به طور چشمگیری کاهش دهند. اقتصاددانان مستقل هشدار می‌دهند که تکیه بر مزیت‌های قیمتی مصنوعی، شرکت‌های چینی را در برابر موانع تجاری فزاینده شرکای جهانی آسیب‌پذیر می‌کند.

پکن مدت‌هاست که در برابر تغییر سیاست به سمت محرک‌های مصرف‌کننده داخلی مقاومت کرده و در عوض بر ظرفیت صنعتی و قدرت سمت عرضه تمرکز کرده است. با این حال، هجوم کالاهای ارزان‌قیمت چینی به بازارهای بین‌المللی، اصطکاک‌های تجاری شدیدی را با اقتصادهای پیشرفته غربی و بازارهای نوظهور ایجاد کرده است. شرکای تجاری استدلال می‌کنند که ظرفیت مازاد صنعتی چین، رقابت عادلانه جهانی را مخدوش کرده و بخش‌های تولیدی داخلی آن‌ها را تهدید می‌کند.

در آینده، چین با موانع مالی و ساختاری فزاینده‌ای روبروست، زیرا بدهی‌های دولتی، دامنه یارانه‌های صادراتی را محدود می‌کند. با اعمال تعرفه‌های تلافی‌جویانه و اقدامات ضد دامپینگ توسط شرکای تجاری، گزینه‌های سیاستی پکن محدودتر می‌شود. تأخیر مداوم در تقویت مصرف خانوار، خطر اصطکاک‌های اقتصادی طولانی‌مدت در خارج و آسیب‌پذیری اقتصاد داخلی در برابر شوک‌های خارجی را افزایش می‌دهد.