La transformation économique saoudienne sous pression fiscale face à la guerre et au recul des investissements

Le programme de diversification économique « Vision 2030 » de l'Arabie saoudite rencontre des obstacles majeurs en raison de l'escalade des conflits régionaux et de la baisse des investissements directs étrangers (IDE). Riyad, qui vise 100 milliards de dollars d'IDE annuels d'ici 2030 pour financer sa transformation, fait face à des tensions financières internes croissantes. Les prêts bancaires aux entreprises publiques ont bondi de 18,4 % en août, dépassant la croissance du crédit au secteur privé, ce qui contraint le royaume à réévaluer sa stratégie d'allocation du capital.

L'augmentation des dépenses a conduit le ministère saoudien des Finances à relever ses prévisions de déficit budgétaire pour 2026 à 245 milliards de riyals, soit 4,9 % du PIB. L'agence Moody's prévoit une contraction du PIB réel de 3,3 % cette année en raison de la volatilité des marchés pétroliers et des perturbations maritimes. Le PDG d'Aramco, Amin Nasser, a averti que la guerre régionale avait éliminé près de 3 milliards de barils d'offre pétrolière, notant que les stocks mondiaux sont désormais « dangereusement bas ».

Ces tensions économiques surviennent dans un contexte d'escalade militaire au Yémen, où les forces soutenues par Riyad tentent de reprendre des positions stratégiques près du détroit de Bab el-Mandeb. En réponse aux attaques des Houthis, la Turquie, le Pakistan et l'Arabie saoudite ont activé l'Alliance de défense de La Mecque. Parallèlement, les écosystèmes de capital au Moyen-Orient font face à un resserrement de la liquidité, poussant des firmes comme Key Capital à développer les marchés secondaires.

Pour gérer son déficit, Riyad restructure des mégaprojets comme Neom, en réorientant les capitaux vers la logistique, l'infrastructure numérique et l'intelligence artificielle. Moody's souligne que cette réorganisation préservera les réserves financières essentielles. À l'avenir, la résilience budgétaire dépendra de la capacité du gouvernement à équilibrer les dépenses militaires, à stabiliser les routes commerciales et à attirer des capitaux institutionnels pour atteindre les objectifs de la Vision 2030.