Ray Dalio avertit que le tampon du marché boursier contre les rendements obligataires élevés s'amenuise rapidement

L'investisseur milliardaire Ray Dalio a averti que la principale défense du marché boursier contre la hausse des rendements obligataires s'érode rapidement. Le fondateur de Bridgewater Associates a noté que si les solides bénéfices des entreprises protégeaient jusqu'ici les actions des pressions monétaires, cette dynamique perd de son élan, rendant les valorisations vulnérables aux vents contraires macroéconomiques.

Dalio a souligné que la résilience des entreprises ne suffit plus à compenser les taux d'intérêt élevés, le flux de trésorerie montrant des signes d'épuisement. Les entreprises subissent un double choc : frais de financement persistants et affaiblissement de la consommation, comprimant les marges bénéficiaires. Les analystes confirment que les primes de risque sur actions ont atteint des niveaux historiquement bas.

Cet avertissement survient dans un contexte de débat mondial sur les politiques des banques centrales. Historiquement, des rendements souverains élevés rendent les titres à revenu fixe plus attractifs que les actions volatiles, pesant sur les multiples de valorisation. Les rallyes technologiques avaient jusqu'ici masqué ces tensions.

Dalio conseille aux investisseurs de se préparer à une volatilité accrue. À moins d'une accélération de la croissance, la réduction de la marge de sécurité des valorisations pourrait entraîner une douloureuse réévaluation des actifs. Il est recommandé de privilégier des bilans solides et une gestion des risques rigoureuse.