İngiliz sterlini bu yıl diğer tüm büyük para birimlerini geride bırakıyor

İngiliz sterlini, ABD doları karşısında on ayın en yüksek seviyesine çıkarak Haziran 2022'den bu yana ilk kez 1,25 dolar sınırını aşmasıyla dikkat çekici bir toparlanma sergiledi. Eski Başbakan Liz Truss dönemindeki siyasi çalkantılar sırasında geçen sonbaharda yaşadığı tarihi çöküşün ardından sterlin, 2023'ün başından bu yana dolar karşısında yaklaşık %3,3 değer kazandı. Bu performans, sterlini bu yıl gelişmiş ekonomiler arasındaki en güçlü büyük para birimi haline getirerek, bir zamanlar Birleşik Krallık'ın finansal istikrarını tehdit eden piyasa paniğinden dramatik bir geri dönüşe işaret ediyor.

Ekonomik veriler bu yükselişin temelini oluşturuyor; son revizyonlar, İngiltere ekonomisinin 2022'nin son çeyreğinde %0,1 büyüdüğünü ve önceki durgunluk tahminlerini boşa çıkardığını gösteriyor. Ayrıca, Ocak ayındaki GSYİH büyümesinin %0,3 olduğu tahmin ediliyor; bu, Aralık ayındaki %0,5'lik daralmadan önemli bir toparlanma anlamına geliyor. İngiltere Merkez Bankası yetkilileri, özellikle enflasyonun Şubat ayında yıllık %10,4 gibi inatçı bir oranda yüksek kalması nedeniyle agresif faiz artışlarını sürdürme baskısı altında. ING'den döviz stratejisti Francesco Pesole, sterlinin Avrupa genelindeki büyüme beklentilerinin yeniden değerlendirilmesinden büyük ölçüde faydalandığını belirtiyor.

Sterlinin mevcut gücü, para biriminin 1,03 dolara yaklaştığı Eylül 2022'deki oynaklıkla tam bir tezat oluşturuyor. O kriz, Truss hükümetinin vergi indirimlerini artan borçlanmayla birleştiren mali planlarının derin bir durgunluk korkusunu tetiklemesiyle ortaya çıkmıştı. Uluslararası Para Fonu daha önce İngiltere ekonomisinin 2023'te %0,6 daralacağını tahmin etmiş olsa da, küresel enerji fiyatlarındaki keskin düşüş ve Çin ekonomisinin yeniden açılması, yatırımcı duyarlılığına hakim olan aşırı kötümserliği hafifleterek çok ihtiyaç duyulan bir tampon sağladı.

Bu ivme değişimi, hem yerel hem de uluslararası paydaşlar için önemli sonuçlar doğuruyor. İngiltere için daha güçlü bir sterlin, ithal malların maliyetini düşürmeye yardımcı olarak uzun vadede enflasyonist baskıları hafifletebilir. Ancak bu yükseliş, yetkililerin enflasyonu dizginleme ihtiyacı ile küresel bankacılık sektöründeki istikrarsızlığın yarattığı riskleri dengelemesi gerektiğinden, İngiltere Merkez Bankası'nın politika yolunu da karmaşıklaştırıyor. Yatırımcılar şimdi, Federal Rezerv'in faiz artışlarına olası bir ara vermesinin, geçen Eylül ayından bu yana zaten önemli ölçüde zayıflamış olan doların gidişatını nasıl etkileyebileceğini yakından izliyor.

İleriye bakıldığında, analistler temkinli bir iyimserlik içinde olsalar da devam eden oynaklık konusunda uyarıyorlar. Nomura'dan Jordan Rochester, sterlinin 1,30 dolara doğru yükselebileceğini öne sürüyor, ancak İngiltere Merkez Bankası'nın gelecekteki politika kararlarıyla ilgili önemli risklerin devam ettiğini kabul ediyor. Francesco Pesole, mevcut dalgalı piyasa ortamında döviz hareketlerinin genellikle spekülasyonlarla şiddetlendiği konusunda uyarıyor. Küresel ekonomik manzara gelişmeye devam ederken, sterlinin gelecekteki seyri muhtemelen yerel enflasyon kontrolü ile uluslararası finans sisteminin daha geniş istikrarı arasındaki hassas etkileşime bağlı olacaktır.