Euro Bölgesi borç manzarası değişiyor: Çekirdek ekonomilerde artan borçlanma maliyetleri

Euro Bölgesi'nin geleneksel borç haritası köklü bir dönüşüm geçirdi. Disiplinli kuzey ile zorlanan güney arasındaki ayrım silindi; Yunanistan artık Belçika ile benzer oranlarda borçlanırken, Fransa İtalya'dan daha yüksek getirilerle karşı karşıya. Bu değişim, güneydeki yapısal reformları ve kuzeydeki mali disiplin bozulmasını yansıtıyor.

KBRA'dan Ken Egan, güney ülkelerinin birincil dengelerini iyileştirdiğini, geleneksel çekirdek ülkelerin ise siyasi belirsizlik ve yapısal harcamalarla mücadele ettiğini belirtiyor. GSYİH'nin %119'una ulaşan borç oranıyla Fransa, 2027'ye kadar 340 milyar Euro tahvil ihraç etmeyi planlıyor ve yatırımcılar tarafından yakından izleniyor.

Makroekonomik baskılar ve ECB'nin sıkılaştırma politikaları, G7 genelinde 10 yıllık getirileri yirmi yılın zirvesine taşıdı. Piyasa artık açıklarını kontrol edemeyen hükümetlerden daha yüksek risk primleri talep ediyor.

IMF, G7 ve İspanya'daki kamu borcunun %30'unun bir yıl içinde vadesinin dolacağı konusunda uyarıyor. Fransa'nın faiz faturasının 2027'ye kadar 72,9 milyar Euro'ya çıkması beklenirken, ucuz kredi dönemi sona erdi; mali sürdürülebilirlik artık sıkı yönetimle kanıtlanmak zorunda.